المصرفية أزمة الوضوح investopedia - الفوركس

ما الذي يسبب أزمة العملة منذ أوائل التسعينات، كانت هناك حالات كثيرة لمستثمرين من العملات تم القبض عليهم، مما أدى إلى تدفقات العملات وهروب رؤوس الأموال. ما الذي يجعل مستثمري العملات والممولين الدوليين يستجيبون ويتصرفون مثل هذا هل يقيمون اقتصاد الاقتصاد، أو أنهم يذهبون إلى غريزة الأمعاء. في هذه المقالة، ننظر جيدا في عدم استقرار العملة وكشف ما يسببه حقا. ما هي أزمة العملة تنشأ أزمة العملة بسبب انخفاض قيمة عملة البلد. هذا الانخفاض في القيمة يؤثر سلبا على الاقتصاد من خلال خلق عدم استقرار في أسعار الصرف، وهذا يعني أن وحدة واحدة من العملة لم تعد تشتري بقدر ما كانت تستخدم في آخر. وبغية تبسيط الأمر، يمكننا القول بأن الأزمات تتطور كتفاعل بين توقعات المستثمرين وما هي أسباب هذه التوقعات. السياسة الحكومية والبنوك المركزية ودور المستثمرين عند مواجهة احتمال حدوث أزمة في العملة، يمكن لمصرفي البنوك المركزية في اقتصاد سعر الصرف الثابت أن يحاولوا الحفاظ على سعر الصرف الثابت الحالي من خلال تناولهم احتياطيات النقد الأجنبي للبلاد. أو السماح لتقلب سعر الصرف. لماذا التنصت على الاحتياطيات الأجنبية حلا عندما تتوقع السوق انخفاض قيمة العملة. الضغط الهبوطي على العملة يمكن حقا أن يقابله فقط زيادة في سعر الفائدة. ومن أجل زيادة هذا المعدل، يتعين على البنك المركزي تقليص المعروض النقدي. الأمر الذي يزيد بدوره من الطلب على العملة. ويمكن للبنك القيام بذلك عن طريق بيع احتياطيات أجنبية لخلق تدفق رأس المال. وعندما يقوم البنك ببيع جزء من احتياطياته الأجنبية، فإنه يتلقى مدفوعات في شكل العملة المحلية التي يحتفظ بها من التداول كأصل. ولا يمكن أن يستمر دعم سعر الصرف إلى الأبد، سواء من حيث انخفاض الاحتياطيات الأجنبية أو العوامل السياسية والاقتصادية مثل ارتفاع معدلات البطالة. ويؤدي تخفيض قيمة العملة عن طريق زيادة سعر الصرف الثابت إلى أن تكون السلع المحلية أرخص من السلع الأجنبية، مما يعزز الطلب على العمال ويزيد من الإنتاج. كما أن تخفيض قيمة العملة على المدى القصير يزيد أيضا من أسعار الفائدة التي يجب أن يقابلها البنك المركزي من خلال زيادة المعروض النقدي وزيادة الاحتياطيات الأجنبية. وكما ذكر آنفا، فإن دعم سعر صرف ثابت يمكن أن يأكل من خلال احتياطيات البلد بسرعة، ويمكن أن يؤدي تخفيض قيمة العملة إلى إضافة احتياطيات احتياطية. للأسف بالنسبة للبنوك، ولكن لحسن الحظ بالنسبة لك، والمستثمرين يدركون جيدا أن استراتيجية تخفيض قيمة العملة يمكن استخدامها، ويمكن بناء هذا في توقعاتهم. وإذا توقعت السوق أن يقوم البنك المركزي بتخفيض قيمة العملة، الأمر الذي سيزيد من سعر الصرف، فإن إمكانية زيادة الاحتياطيات الأجنبية من خلال زيادة الطلب الكلي لا تتحقق. بدلا من ذلك، يجب على البنك المركزي استخدام احتياطياته لتقليص المعروض من النقود، مما يزيد من سعر الفائدة المحلي. تشريح أزمة إذا تآكل ثقة المستثمرين في استقرار الاقتصاد، ثم سيحاولون الحصول على أموالهم من البلاد. ويشار إلى ذلك باسم هروب رأس المال. وبمجرد أن يباع المستثمرون استثماراتهم بالعملة المحلية، يحولون تلك الاستثمارات إلى عملات أجنبية. ويؤدي ذلك إلى ارتفاع أسعار الصرف، مما يؤدي إلى تشغيل العملة، مما قد يجعل من المستحيل تقريبا على البلد تمويل إنفاقه الرأسمالي. ويتوقع التنبؤ عندما يواجه بلد ما أزمة عملة ينطوي على تحليل مجموعة متنوعة ومعقدة من المتغيرات. هناك عدد من العوامل المشتركة التي تربط الأزمات الأخيرة: الدول المقترضة بشدة (عجز الحساب الجاري) ارتفعت قيم العملة بسرعة عدم اليقين بشأن إجراءات الحكومة جعل المستثمرين غاضبين دعونا نلقي نظرة على عدد قليل من الأزمات لنرى كيف لعبت للمستثمرين : مثال 1: أزمة أمريكا اللاتينية لعام 1994 في 20 ديسمبر 1994، تم تخفيض قيمة البيزو المكسيكي. وقد تحسن الاقتصاد المكسيكي تحسنا كبيرا منذ عام 1982، عندما كان آخر مرة تشهد فيه الاضطرابات، وكانت أسعار الفائدة على الأوراق المالية المكسيكية عند مستويات إيجابية. وقد ساهمت عدة عوامل في الأزمة اللاحقة: بدأت الإصلاحات الاقتصادية في أواخر الثمانينات، والتي كانت ترمي إلى الحد من التضخم المتفشي في البلد، تتصدع مع ضعف الاقتصاد. وقد اثار اغتيال مرشح الرئاسة المكسيكية فى مارس عام 1994 مخاوف من بيع عملة. وكان البنك المركزي يجلس على ما يقدر بنحو 28 مليار في الاحتياطيات الأجنبية، والتي من المتوقع أن تحافظ على استقرار البيزو. في أقل من عام، ذهبت الاحتياطيات. وبدأ البنك المركزي في تحويل الديون القصيرة الأجل، المقومة بالبيزو، إلى سندات مقومة بالدولار. وأدى التحويل إلى انخفاض الاحتياطيات الأجنبية وزيادة الدين. ونتجت أزمة تحقق الذات عندما يخشى المستثمرون من تخلف الحكومة عن سداد الديون. وعندما قررت الحكومة أخيرا تخفيض قيمة العملة في كانون الأول / ديسمبر 1994، ارتكبت أخطاء كبيرة. ولم يخفض قيمة العملة بمقدار كبير بما فيه الكفاية، مما يدل على أنه في حين لا يزال يتبع سياسة الربط، فإنه لا يرغب في اتخاذ الخطوات المؤلمة اللازمة. وأدى ذلك إلى دفع المستثمرين الأجانب إلى دفع سعر صرف البيزو إلى حد كبير، مما دفع الحكومة في نهاية المطاف إلى زيادة أسعار الفائدة المحلية إلى ما يقرب من 80. وأدى ذلك إلى خسائر كبيرة في الناتج المحلي الإجمالي للبلد. التي سقطت أيضا. وقد تم تخفيف الأزمة أخيرا من خلال قرض طارئ من الولايات المتحدة. المثال 2: الأزمة الآسيوية لعام 1997 كانت جنوب شرق آسيا موطنا لاقتصادات النمور، وأزمة جنوب شرق آسيا. وقد تدفقت الاستثمارات الأجنبية منذ سنوات. وتعاني الاقتصادات المتخلفة من معدلات نمو سريعة ومستويات مرتفعة من الصادرات. ويعزى النمو السريع إلى المشاريع الاستثمارية الرأسمالية، ولكن الإنتاجية الإجمالية لم تلب التوقعات. وفي حين أن السبب الحقيقي للأزمة موضع نزاع، فإن تايلند كانت أول من واجه مشكلة. وكثيرا مثل المكسيك، اعتمدت تايلند اعتمادا كبيرا على الديون الخارجية. مما تسبب في أن تترنح على حافة عدم السيولة. وفي المقام الأول، كان الاستثمار العقاري يهيمن على إدارة غير فعالة. وقد حافظ القطاع الخاص على عجز ضخم في الحساب الجاري. التي تعتمد بشكل متزايد على الاستثمار الأجنبي للبقاء واقفا على قدميه. وهذا يعرض البلد إلى قدر كبير من مخاطر صرف العملات الأجنبية. وجاء هذا الخطر عندما ارتفعت الولايات المتحدة أسعار الفائدة المحلية، مما أدى في نهاية المطاف إلى خفض حجم الاستثمارات الأجنبية التي تدخل في اقتصادات جنوب شرق آسيا. فجأة، أصبح العجز في الحساب الجاري مشكلة ضخمة، وتطورت عدوى مالية بسرعة. وقد نتجت أزمة جنوب شرق اسيا من عدة نقاط رئيسية: حيث ان اسعار الصرف الثابتة اصبحت صعبة للغاية، انخفضت العديد من العملات فى جنوب شرق اسيا من حيث القيمة. وشهدت اقتصادات جنوب شرق آسيا زيادة سريعة في ديون القطاع الخاص، التي عززت في عدة بلدان بسبب ارتفاع قيمة الأصول. وازدادت الافتراضات مع انخفاض تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية. وقد يكون الاستثمار الأجنبي على الأقل مضاربا جزئيا، وقد لا يكون المستثمرون قد أولوا اهتماما كافيا بالمخاطر التي ينطوي عليها ذلك. الدروس المستفادة هناك العديد من الدروس الرئيسية من هذه الأزمات: يمكن أن يكون الاقتصاد في البداية مذيب ولا يزال يستسلم لأزمة. إن وجود مبلغ منخفض من الديون ليس كافيا للحفاظ على سير السياسات. ويمكن أن تقلل الفوائض التجارية وانخفاض معدلات التضخم من المدى الذي تؤثر فيه الأزمة على الاقتصاد، ولكن في حالة العدوى المالية، تحد المضاربة الخيارات على المدى القصير. وكثيرا ما تضطر الحكومات إلى توفير السيولة للمصارف الخاصة التي يمكن أن تستثمر في الديون القصيرة الأجل التي تتطلب مدفوعات قصيرة الأجل. وإذا استثمرت الحكومة أيضا في ديون قصيرة الأجل، فإنها يمكن أن تدار من خلال الاحتياطيات الأجنبية بسرعة كبيرة. إن الحفاظ على سعر الصرف الثابت لا يجعل سياسة البنوك المركزية تعمل ببساطة على القيمة الاسمية. في حين أن الإعلان عن النوايا للحفاظ على ربط يمكن أن تساعد، وسوف ينظر المستثمرون في نهاية المطاف في قدرة البنوك المركزية للحفاظ على هذه السياسة. وسيتعين على البنك المركزي أن يخفض قيمة العملة بطريقة كافية لكي تكون ذات مصداقية. نمو الخط السفلي في البلدان النامية إيجابي عموما بالنسبة للاقتصاد العالمي، ولكن معدلات النمو السريعة جدا يمكن أن تخلق عدم الاستقرار. وزيادة فرص هروب رأس المال، والعمل على العملة المحلية. وقد تساعد إدارة البنك املركزي الفعالة، ولكن التنبؤ بالطريق الذي سوف يأخذه االقتصاد في نهاية األمر هو رحلة صعبة للتخطيط. أزمة البنوك إن البنوك معرضة ملجموعة من اخملاطر. وتشمل هذه المخاطر مخاطر االئتمان) القروض وأصول أخرى تتحول إلى حالة سيئة وتتوقف عن األداء (، ومخاطر السيولة) تتجاوز السحوبات األموال المتاحة (، ومخاطر أسعار الفائدة) ارتفاع أسعار الفائدة يقلل من قيمة السندات التي يحتفظ بها البنك، تدفع أكثر نسبيا على ودائعها مما تتلقاه على قروضها). وغالبا ما تعزى المشاكل المصرفية إلى انخفاض قيمة أصول المصارف. ويمكن أن يحدث تدهور في قيم األصول، على سبيل المثال، بسبب االنخفاض في أسعار العقارات أو من زيادة عدد اإلفالس في القطاع غير المالي. أو إذا توقفت الحكومة عن سداد التزاماتها، فإن ذلك قد يؤدي إلى انخفاض حاد في قيمة السندات التي تحتفظ بها البنوك في محافظها. عندما تنخفض قيم األصول بشكل جوهري، يمكن أن ينتهي المصرف إلى التزامات أكبر من موجوداته) بمعنى أن البنك لديه رأس مال سلبي أو معسر (. أو يمكن للبنك أن يكون لديه بعض رأس المال، ولكن أقل من الحد الأدنى المطلوب من قبل اللوائح (وهذا يسمى أحيانا الإعسار الفني) ويمكن أيضا أن تنشأ مشاكل البنك أو تعميق إذا كان البنك يواجه الكثير من الالتزامات المستحقة المستحقة وليس لديها ما يكفي من النقد ( أو الأصول الأخرى التي يمكن تحويلها بسهولة إلى نقدية) للوفاء بتلك الالتزامات. ويمكن أن يحدث هذا، على سبيل المثال، إذا كان العديد من المودعين يريدون سحب الودائع في نفس الوقت (المودع تشغيل على البنك). كما يمكن أن يحدث أيضا إذا كان المقترضون بالبنوك يريدون بنكهم النقدي ولا يملك البنك ما يكفي من النقد في متناول اليد. يمكن أن يصبح البنك غير سائل. ومن المهم ملاحظة أن عدم السيولة والإعسار هما أمران مختلفان. على سبيل المثال، يمكن للبنك أن يكون مذيب ولكن غير سائل (أي أنه يمكن أن يكون لديه رأس مال كاف ولكن ليس سيولة كافية على يديه). ومع ذلك، في كثير من الأحيان، والإعسار وعدم السيولة تأتي جنبا إلى جنب. عندما يكون هناك انخفاض كبير في قيم الأصول، المودعين والبنوك الأخرى المقترضين غالبا ما تبدأ الشعور بعدم الارتياح وطلب بنك المال، وتعميق مشاكل البنوك. وتحدث أزمة مصرفية (نظامية) عندما تواجه العديد من البنوك في بلد ما مشاكل خطيرة تتعلق بالملاءة أو السيولة في نفس الوقت نظرا لأن كل هذه المصارف تعاني من الصدمة الخارجية نفسها أو لأن الفشل في مصرف واحد أو مجموعة من البنوك ينتشر إلى بنوك أخرى في النظام. وبشكل أكثر تحديدا، فإن الأزمة المصرفية النظامية هي حالة عندما تواجه قطاعات الشركات والمالية في بلد ما عددا كبيرا من حالات التخلف عن السداد والمؤسسات المالية والشركات تواجه صعوبات كبيرة في سداد العقود في الوقت المحدد. ونتيجة لذلك، تزداد القروض المتعثرة زيادة حادة، وقد استنفدت جميع أو معظم رؤوس أموال النظام المصرفي الكلي. وقد يقترن هذا الوضع بانخفاض أسعار األصول) مثل األسهم وأسعار العقارات (في أعقاب عمليات اإلنعاش قبل األزمة، والزيادة الحادة في أسعار الفائدة الحقيقية، وتباطؤ أو عكس تدفقات رأس المال. وفي بعض الحالات، تنشأ الأزمة من جانب المودعين على المصارف، وإن كان في معظم الحالات إدراك عام بأن المؤسسات المالية الهامة من الناحية النظامية في وضع محزن. الأزمات المصرفية النظامية يمكن أن تكون ضارة جدا. وهي تميل إلى أن تقود الاقتصادات المتضررة إلى ركود عميق وانتكاسات حادة في الحساب الجاري. وتبين أن بعض الأزمات كانت معدية، وسرعان ما تنتشر إلى بلدان أخرى لا توجد فيها نقاط ضعف واضحة. ومن بين الأسباب العديدة للأزمات المصرفية سياسات الاقتصاد الكلي غير المستدامة (بما في ذلك العجز الكبير في الحساب الجاري والدين العام غير المستدام)، وازدهار الائتمان المفرط، وتدفقات رؤوس الأموال الكبيرة، وهشاشة الميزانية العمومية، إلى جانب شلل السياسات بسبب مجموعة متنوعة من القيود السياسية والاقتصادية . وفي العديد من الأزمات المصرفية، كانت أوجه عدم التطابق بين العملات والنضج سمة بارزة، بينما كانت العمليات الأخرى خارج الميزانية العمومية للقطاع المصرفي بارزة في حالات أخرى. تم جمع قاعدة بيانات عالمية للأزمات المصرفية لأول مرة من قبل كابريو و كلينجيبيل (1996). أحدث نسخة من قاعدة البيانات، التي تم تحديثها لتعكس الأزمة المالية العالمية الأخيرة، متاحة كما ليفن وفالنسيا (2012). ويحدد التقرير 147 أزمة مصرفية نظامية (منها 13 حادثة حدودية) من عام 1970 إلى عام 2011. كما يبلغ عن 218 أزمة نقدية (تعرف بأنها انخفاض اسمي في قيمة العملة مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 30 في المائة على الأقل أي أقل بنسبة 10 نقاط مئوية من معدل الاستهلاك في العام السابق) و 66 أزمة الديون السيادية (التي عرفتها الحكومة عن سداد ديونها إلى الدائنين من القطاع الخاص) خلال نفس الفترة. وتتضمن قاعدة البيانات معلومات تفصيلية عن استجابات السياسات لحل الأزمات في بلدان مختلفة. وتشير التحاليل المستندة إلى مجموعة البيانات، مثل سيهك و شيك (2010) إلى أن التنبؤ باستمرار بالأزمات المصرفية أمر صعب للغاية، ولكن هناك بعض المتغيرات (مثل تلك التي تستأثر بنفوذ مرتفع ونمو ائتماني سريع) مما يشير إلى زيادة احتمال حدوث أزمة. يستخدم الفصل 2 من تقرير التنمية المالية العالمية نسخة ليفن و فالينسيا (2012) من قاعدة بيانات الأزمات المصرفية لتحليل ما يعمل (وما لا) في الرقابة المصرفية والتنظيم. ويستخدم الفصل والورقة األساسية) إهك و ديميرغ-كونت و مارتينيز بيرا و محسني-تشيراغلو 2012 (االستجابات الواردة من مسح البنك الدولي لتنظيم الخدمات المصرفية واإلشراف عليها) المصاحب لتقرير التنمية المالية العالمية (، ويقوم بتحليل اقتصادي مقارن بين البلدان التي وانتهى الأمر إلى الأزمات المصرفية وتلك التي تمكنت من تجنبها. ويرى التقرير والورقة أن العثور على تعريفات أقل صرامة وأكثر تعقيدا للحد الأدنى لرأس المال وانخفاض معدلات رأس المال الفعلية كانت أقل صرامة في المعاملة التنظيمية للقروض السيئة وخسائر القروض، البنك. وكان لديهم المزيد من متطلبات الكشف ولكن حوافز أضعف للقطاع الخاص لرصد مخاطر المصارف. وبوجه عام، فإن التغييرات في التنظيم والإشراف خلال الأزمة المالية العالمية كانت تدريجية في أحسن الأحوال. وقد سارت بعض التغييرات، مثل زيادة نسب رأس المال وتعزيز نظم القرار، في الاتجاه الصحيح (جعل التنظيم في البلدان التي تمر بأزمات أقرب إلى ذلك في البلدان غير التي تمر بأزمات)، ولكن في الوقت نفسه، كانت حوافز القطاع الخاص لرصد مخاطر المصارف التي أضعفتها بعض التدخلات السياسية خلال الأزمة. ويظهر التحليل مجالا لتعزيز التنظيم والإشراف فضلا عن حوافز القطاع الخاص لرصد المخاطر. بيك، تورستن، أسلي ديميرغ-كونت، وروس ليفين. 2006. تركيز البنك، المنافسة والأزمات: النتائج الأولى. جورنال أوف بانكينغ أمب فينانس 30: 15811603. كابريو، جيرارد، و دانييلا كلينغبيل، 1996، بانك إنسولفنسس: كروس-كانتري إكسيرينس. ورقة عمل بحث السياسات رقم 1620. البنك الدولي، واشنطن العاصمة. إهك، مارتن أند ششيك، كلاوس، 2010. كاثو جيدا هل النسب الحصيفة الكلية تحدد مشاكل النظام المصرفي مجلة الاستقرار المالي. 6 (3)، 130144. إهك، مارتن، أسلي ديميرغ-كونت، مارا سوليداد مارتينيز بيرا، وأمين محسني - شيراغلو. 2012. تنظيم البنك والرقابة عليه حول العالم: تحدیث للأزمات، ورقة عمل لبحوث السیاسات 6286، البنك الدولي، واشنطن العاصمة. ديميرغ-كونت، أسلي، وإينريكا ديتراغياش. 1997. محددات الأزمات المصرفية في البلدان النامية والمتقدمة. أوراق عمل صندوق النقد الدولي 45: 81109. كامينسكي، غراسيلا، وكارمن راينهارت. 1999. الأزمات التوأم: أسباب المشاكل المصرفية وموازنة المدفوعات. أمريكان إكونوميك ريفيو 89 (3): 473500. ليفن، لوك، وفابيان فالنسيا. 2012. قاعدة بيانات الأزمات المصرفية النظامية: تحديث. ورقة عمل 08224، صندوق النقد الدولي، واشنطن العاصمة.